丰消弱影。

　　作家/杨爱静 

　　报说念/投资界PEdaily 

　　这也许是春节期间最郁勃一幕——智谱和MiniMax在港股涨疯了。

　　其中，智谱在节前5天涨超130%，除夜当日更是开盘就一举飙升至最高540港元，最终收盘市值超2200亿港元，比较IPO首日照旧翻了近4倍。

　　这背后，风投女王徐新身影主张。

　　2023年，国产大模子战况正酣，徐新掌舵的本日成本低调地参与了智谱的B3轮融资，重仓2.5亿元。不到三年，这笔投资情随事迁，按智谱最新市值计较答复约20倍，账面浮盈约50亿元。如斯，再次缔造投资活命漂亮一战。

　　从智谱到MiniMax，这波AI飞腾正在以前所未有的速率竣事钞票。

　　6天涨1000亿

　　她，一笔答复50亿

　　这一幕始于春节前夜。

　　2月9日，一款广泛模子爆红，智谱从当日203.2港元沿途上升至2月11日的312.4港元，市值一度顺心1500亿港元。

　　直到2月12日凌晨，新一代基座模子GLM-5隆重发布，智谱当日股价涨幅28.68%；次日再次高开，股价最终定格于485港元，总市值超2100亿港元。

　　但这还莫得落幕。

　　除夜当天，港股更是将这个“各人大模子第一股”推向前所未有的高点——当日高开522港元，最终股价定格在508港元，总市值达2264.88亿港元。

　　这意味着，智谱在春节前的6个往翌日连气儿涨超150%，市值涨约1000亿港元，比较IPO当日总市值更是涨了近4倍。

　　时辰回到2019年，清华计较机系常识工程本质室（KEG本质室）的几位科学家决定创业，智谱应时而生——清华计较机系有名讲明唐杰担任首席科学家；清华翻新领军工程博士张鹏担任CEO兼总司理；清华学友刘德兵则出任董事长一职。

　　正因如斯，智谱诞生不久就有投资东说念主找上门来。那是2022年，在南京大学学友会上，鲜少出头的徐新现因素享：“若是你问我将来20年调动寰球的是什么，等于东说念主工智能。”伏笔就此埋下。

　　2023年，徐新动手，通过旗下本日成本控股的全德好意思嘉向智谱干与2.553亿元东说念主民币。凭证招股书信息，彼时智谱正处于B3轮融资阶段。

　　尽管这笔投资在那时的大模子飞腾中并不算最高调，却很相宜这位风投女王的一贯格调：一朝看准，就勇于下重注。

　　后头的故事咱们齐知说念：本年1月，智谱见效在港交所IPO，成为“各人大模子第一股”。在此之前，本日成本共捏有约1135万股，占股约2.82%。

　　跟着智谱股价攀升，本日成本捏有的股份于今对应市值已超63亿港元，折算成东说念主民币约为56亿元。换言之，这笔两年前2.5亿的投资，一举收货约50亿元的账面答复。

　　如斯案例，不禁再次念念起徐新几年前的共享：“咱们VC有个特质等于，岂论投若干，终末赚大钱等于前3到前5个名目，基本向前5个名目孝顺90%以上的答复，是以关节点等于要hit到home run，而伟大的公司底本就未几，你要相当忙绿又运说念好，才可能投到。”

　　创投圈一场超等答复

　　这仅仅冰山一角。

　　招股书夸耀，智谱从诞生于今累计完成了8轮融资，融资限制超83亿，死后汇集了一支长长的投资东说念主戎行。

　　追溯起来，公司率先的股权结构除了创举团队成员，还包括两个寂然第三方，澳门新浦京游戏中科创星及华控期间。其中，华控期间诞生于2014年，动作清华大学科技效果转机的平台型公司，是清华孵化、推进期间转机的扩充主体。现在华控期间捏有智谱股份为3.53%，对应市值接近80亿港元。换言之，这个科技效果转机名目为清华带来账面收益近80亿港元。

　　而智谱最早投资方中科创星在2019年据理力求，押注一笔4000万元天神轮投资，尽管而后因基金进入退出期，不得已将部分股权转让，这笔投资答复依然丰厚。用中科创星创举结伴东说念主米磊的话来说，一笔天神投资“赚回了几支基金”。

　　此情此景，无疑是投资东说念主期待的丰充时刻。按招股书变更律例，智谱死后站着包括中科创星、华控期间转机有限公司、通智投资、达晨财智、华控基金、君联成本、启明创投、本日成本、光合创投、顺为成本、红杉中国、高瓴、云晖成本、招商局创投、Prosperity7、5G基金、珠海科技产业集团、中关村科学城、策源成本、联念念创投等创投契构，好意思团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好将来等产业成本，以及北京、上海、成齐、天津、杭州等场所国资。其中，君联成本过火处分的社保中关村专项基金为智谱最大外部投资东说念主。

　　另外，还有一个躲闪群体——智谱职工。招股书夸耀，戒指2025年6月末，智谱领有职工883东说念主，其中452名职工捏股，占比高达51.2%。2021年，智谱接踵诞生了两大职工捏股平台慧惠、智登。

　　其中，慧惠捏股比例为7.62%，除却高管除外，智谱424名职工共捏有慧惠48.23%的权利，以超2100亿市值来计较，这424名职工捏股超80亿港元，东说念主均捏股市值超1900万港元。而智登捏股比例为5.25%，24名职工及照拂人捏有56.36%的权利，相同以此计较，这24东说念主捏股超67亿港元，东说念主均捏股市值超2.7亿港元。

　　正如网友回归那般：“通宵之间，海淀又有一群东说念主钞票目田了。”

　　各人AI造富时期

　　咱们正在见证历史：2026年开首，中国就出生两家2000亿市值AI巨头。

　　智谱之后，MiniMax相同凶猛。1月9日上市首日大涨近110%，而后股价速即攀升。刚刚昔日的6个往翌日，MiniMax涨幅超80%，如今市值一举超2600亿港元。

　　死后投资东说念主相同应承：米哈游、高瓴、IDG成本、云启成本、明势创投、红杉中国、阿里、腾讯、上海国投、基石成本、小红书、国方翻新、经纬创投等纷纷拿下逾额答复。

　　其中，米哈游早年以2亿好意思元的投后估值成为MiniMax的天神投资方，如今捏有上市后的MiniMax约5.24%股权，最新捏股账面市值已接近140亿港元。

　　智谱和MiniMax无疑带来一个精彩的源流，两大千亿IPO以不同步地考据了AI从隧说念期间到买卖化落地的可能，也让各人投资者运转究诘中国AI军团的实力。

　　此时此刻，中国AI故事还在不息。月之暗面在2025年终末一天压哨官宣，已完成5亿好意思元C轮融资。最新音讯，则是新一轮超7亿好意思元的融资被曝出进入交割收尾阶段，估值迈向100亿好意思元。

　　而大洋此岸，AI估值传说更是叹为不雅止。

　　这一边，马斯克把xAI并入SpaceX，以约1.25万亿好意思元的估值缔造了东说念主类史上最大独角兽。‌

　　那一边，Amodei两兄妹创办的Anthropic以3800亿好意思元估值完成300亿好意思元融资，各人AI第二大独角兽崛起。据《福布斯》统计，这笔融资让公司的7位伙同创举东说念主也尽数踏进亿万富豪行列，Anthropic由此成为好意思国亿万富豪制造工场。

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　　而在拿下软银超400亿好意思元的融资后，OpenAI估值升至5000亿好意思元巅峰，据称公司还在洽谈新一轮融资，融资限制可能高达1000亿好意思元。

　　这些数字一个比一个夸张，成为AI造富时期的机动缩影。

　　回望过往百年，还没见到哪个行业塑造的时期，如今天这般驰魂夺魄。

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株连裁剪：尉旖涵